2022年3月，在俄罗斯入侵乌克兰后，油价突破每桶120美元，促使美联储（Fed）启动了自1980年代以来最激进的加息周期。主要目标是抑制持续高于2%目标的通胀，自疫情开始以来一直居高不下。
然而，这并不是美联储第一次在能源市场冲击面前调整其货币政策。1980年的石油危机期间，该机构将基准利率提高至20%，旨在抑制因燃料价格急剧上涨引发的通胀。这一措施导致了经济衰退，但被认为是控制高通胀所必需的。
在1973年至1974年的赎罪日战争危机期间，油价从3美元跃升至近12美元。美联储在加息与暂停之间交替，试图在不损害经济的情况下平衡通胀影响。另一方面，在1970年的石油危机中，该机构优先放慢经济增长以应对失业率上升，这表现出面对能源冲击时更为谨慎的态度。
另一石油价格冲击事件发生在1990年至1991年第一次海湾战争期间，油价几乎翻倍。起初，美联储集中抑制通胀，但随后在随之而来的衰退面前放松了货币政策。这一举措显示了其在应对由外部因素引起的经济动态变化时所采取的灵活性。
目前，美联储正谨慎评估自2024年2月以来因中东冲突导致油价上涨50%的近期影响。美联储表示，能源成本的长期冲击可能影响核心通胀，进而影响货币政策的制定。主席杰罗姆·鲍威尔强调监测所有经济变量的重要性，以衡量此次油价上涨的实际影响。
此外，美联储理事克里斯·沃勒谈到了高油价长期效应的复杂性，强调冲击的持续性可能改变通胀和经济增长。旧金山市联储主席玛丽·达利基于当前冲突持续时间提出多种情景，指出能源危机的稳定或扩展将引导未来货币当局的决策。
总体而言，美联储认为油价持续高于每桶100美元可能会使美国经济扩张变得困难。相反，德意志银行的分析指出，在当前全球经济背景下，市场上的临时冲击可以被容忍。最后，预期美联储将继续评估冲突进展及油价走势，必要时调整其政策。
