根据国际货币基金组织（IMF）公布的数据，全球公共债务预计将在2025年超过国内生产总值（GDP）的95%。自2019年以来，这一指标已上升约15个百分点，显示全球公共债务显著增加。
在发达经济体中，平均初级赤字最近占GDP的2.5%，而在新兴经济体中该平均值约为3.8%，显示出不同领域的财政挑战。巴西则在过去几年中经历了利率的显著变动。
2016年至2019年间，该国长期利率从16%降至不足10%。此外，在同期，中央银行将Selic利率从14.5%降至大约5%。不过，在2023年至2024年的过去两年里，巴西经历了实际利率的上升，主要是由于强劲的财政推动。
这一高货币环境出现在巴西接近GDP 38%的税负背景下，公共支出也处于相当水平。2024年3月，圣保罗工业联合会（Fiesp）的一次会议强调，巴西需要维持高利率以控制持续存在的通胀压力。
总体而言，巴西采纳的扩张性财政政策对货币政策造成压力，货币政策不得不保持高利率以监管通胀。在2023年至2024年间，这一动向导致长期利率上升，正是对公共支出扩张和总需求刺激的回应。
当前形势还显示，财政政策对总需求的综合影响是对经济最终影响的决定因素，可能导致扩张性或收缩性的效果。根据Fiesp出席专家的说法，有着高历史水平的通胀目标使得通过提升这些目标来降低利率变得不太可能。
另一方面，可持续财政调整的提议包括审查公共支出和减少政府成本的指数化。期望的财政稳定要求未来几年维持GDP占比在1%至2%之间的初级平衡。如此一来，国家试图遏制公共债务增长并改善货币政策条件。
然而，提高税收也带来风险，比如中长期财政基础的侵蚀。此外，巴西财政规则的持续变更破坏了经济的可预测性，这对投资和生产的决策至关重要。
明确的沟通和权威的信誉被视为加快长期利率下降和稳定公共债务轨迹的关键因素。与此同时，国家面临着经济中高昂的资本成本、信贷的持续增长以及难以实现中央银行设定的通胀目标的挑战。
该进程的完成仍依赖于实施促进更大纪律性和可预测性的财政措施，以及货币政策的持续。有关当局表示将继续关注巴西的财政和货币形势，以调整可能导致经济稳定的策略。
