La Reserva Federal (Fed) decidió mantener la tasa de interés en la reunión celebrada los días 17 y 18 de marzo de 2026, con una fuerte señalización de que no habrá recortes a lo largo de este año. Según los futuros de las tasas, la probabilidad de mantenimiento en la próxima reunión, programada para el 29 de abril, llega al 99,5%, mientras que la probabilidad de recortes fue prácticamente descartada por el mercado.
En solo un mes, hubo un cambio significativo en las expectativas del mercado. El 4 de marzo, las probabilidades indicaban una posibilidad del 88,2% para el mantenimiento y del 12% para un recorte de 0,25 puntos porcentuales. Sin embargo, en el encuentro de mediados de marzo, 10 de los 11 miembros votaron por mantener la tasa, mientras que un solo voto fue favorable a un recorte inmediato. Así, el escenario evolucionó hacia una visión más conservadora respecto a la flexibilización monetaria.
La proyección para la reunión del 17 de junio también muestra un cambio en este panorama. La probabilidad de mantener la tasa está en 96,7%, frente al 66,8% a principios de marzo. Aun así, el mercado financiero sigue abierto a análisis, dado que los indicadores económicos todavía señalan riesgo de inflación acentuada.
Los contratos futuros indican que la probabilidad de que no haya recortes en las tasas de interés en 2026 es del 36% en la plataforma Polymarket y del 38,5% en Kalshi, con un volumen financiero acumulado de negociación de 2,9 millones de dólares. Esto refuerza la comprensión de que el Fed está adoptando una postura cautelosa y espera datos más consistentes antes de cualquier cambio en la política monetaria.
La revisión del Resumen Económico del 18 de marzo señaló un aumento en la proyección de la inflación medida por el índice PCE (Gastos de Consumo Personal) al 2,7% en 2026, frente al 2,4% estimado en diciembre del año anterior. Esta evaluación incluyó también la inflación núcleo PCE, que excluye precios volátiles como alimentos y energía, y fue ajustada al mismo porcentaje. Consecuentemente, las medidas de flexibilización pueden ser demoradas.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, enfatizó la necesidad de observar estadísticas más claras antes de implementar cualquier cambio en la política monetaria. Según Powell, la institución continuará evaluando los datos económicos para garantizar que la inflación se mantenga bajo control, evitando decisiones precipitadas que puedan generar inestabilidad.
Aunque el banco de inversiones Citi mantiene la previsión de recortes totales de 75 puntos básicos para 2026, la institución revisó su calendario y pasó a proyectar que esos recortes ocurrirán solo después de febrero, lo que está alineado con la postura actual del Fed. Esto indica, por lo tanto, que no se esperan grandes cambios en la tasa básica de interés a corto plazo.
Además de los factores domésticos, el escenario internacional ejerce un impacto significativo en las decisiones del Fed. El precio del petróleo WTI superó los 110 dólares por barril en medio de la crisis en Oriente Medio, algo no visto desde 2022. El Brent cerró por encima de los 107 dólares, presionado por las tensiones que involucran a Irán y el conflicto con Israel, que afectaron el comercio global de energía.
En la ciudad de Houston, la prima física del petróleo subió a 5,50 dólares por encima de los contratos futuros, reflejando una mayor preocupación por el suministro inmediato de esta materia prima. La situación se agravó con la casi paralización del tráfico en el Estrecho de Ormuz desde febrero de 2026, ruta vital que representa el 20% del comercio mundial de petróleo.
En respuesta, la Agencia Internacional de Energía coordinó la liberación de reservas de emergencia por más de 30 países para mitigar los efectos de los choques en la oferta. Esta medida buscó contener el aumento de precios en el mercado, pero el precio promedio de la gasolina en Estados Unidos ya se acerca a los 4 dólares por galón, un aumento de aproximadamente 1 dólar desde el inicio del conflicto en Oriente Medio.
Según datos recientes, la tasa promedio de los financiamientos hipotecarios para contratos a 30 años en EE. UU. está en un 6,38%. El aumento de los costos de energía y las presiones inflacionarias derivadas del escenario geopolítico refuerzan la decisión de la Reserva Federal de mantener la tasa de interés elevada. De esta forma, el banco central evita recortes que podrían alimentar una reactivación de la inflación.
El mandato del actual presidente del Fed, Jerome Powell, termina el 15 de mayo de 2026. Sin embargo, Donald Trump indicó a Kevin Warsh como su candidato para asumir la presidencia de la institución. Powell debería permanecer como gobernador hasta el 31 de enero de 2028, aunque con influencia y voto reducidos dentro del comité de política monetaria.
La conclusión de este proceso de transición todavía depende de la aprobación del Senado de los Estados Unidos y de posibles análisis regulatorios. Mientras tanto, la política monetaria sigue siendo guiada por la necesidad de equilibrar el control de la inflación frente a los desafíos económicos y geopolíticos actuales.
