El índice de precios al consumidor medido por Personal Consumption Expenditures (PCE) subió 2,8% en febrero de 2024, manteniendo la inflación en un nivel elevado. La inflación core, que excluye artículos volátiles como alimentos y energía, alcanzó el 3% en el mismo mes, reforzando la persistencia de la presión inflacionaria.
En los últimos cinco años, la inflación se ha mantenido en niveles por encima de la meta establecida por la Reserva Federal (Fed), situada en 2%. En el último trimestre móvil, la inflación core anualizada de tres meses llegó al 3,7%, superando los objetivos de la autoridad monetaria. De esta forma, el Fed ha enfrentado desafíos para controlar el aumento de los precios.
La inflación de bienes en la categoría core presentó un aumento del 0,84% en febrero, mientras que la inflación de servicios mostró señales de desaceleración. Sin embargo, el efecto de los aumentos tarifarios aún contribuye a la elevación de los precios de los bienes, según especialistas del sector económico. Esta combinación mantiene el escenario de inflación persistente.
En función de estos números, la Reserva Federal optó por aplazar cualquier decisión sobre recortes futuros en las tasas de interés. Las actas de la reunión realizada en marzo indican que el alza de los precios del petróleo puede retrasar el retorno de la inflación a la meta del 2% en los próximos meses. Además, integrantes del Fed señalaron el riesgo creciente de que la inflación permanezca por encima de lo deseado por un periodo prolongado.
El informe referente a la inflación de febrero fue divulgado con retraso, a causa del cierre del gobierno ocurrido entre octubre y noviembre de 2025. Mientras tanto, los mercados monitorean atentamente los movimientos del Fed, que aún debe evaluar los impactos de las tarifas y variables externas antes de definir su próxima estrategia.
Contexto y perspectivas de la Reserva Federal ante el escenario de inflación y conflicto internacional
El conflicto en Irán comenzó justo después de la divulgación de los datos de inflación correspondientes a febrero de 2024, elevando las preocupaciones sobre la influencia de esta crisis en los precios globales de energía. La presidenta de la Reserva Federal (Fed) de Chicago, Austan Goolsbee, manifestó preocupación respecto al efecto combinado del choque en los precios del petróleo y las tarifas comerciales sobre la inflación. Resaltó que, aunque hay señales recientes de mejora, el Fed sigue atento para evitar que la inflación proveniente de las tarifas se extienda al sector servicios.
Los costos energéticos continúan bajo presión debido a las tensiones en Medio Oriente, lo que contribuye al aumento de la inflación subyacente, aquella que excluye alimentos y energía, monitoreada de cerca por el banco central estadounidense. Además, la expectativa de una eventual guerra prolongada en la región genera preocupación sobre el impacto persistente en los costos de los insumos, pudiendo profundizar la resistencia inflacionaria en los próximos meses. Por otro lado, esta coyuntura limita el margen de maniobra del Fed para realizar recortes en las tasas de interés, incluso ante el escenario económico.
El índice de precios al consumidor medido por Personal Consumption Expenditures (PCE), que es el indicador preferido por el Fed para guiar sus decisiones de política monetaria, ha presentado un aumento consistente en los últimos tres meses. Este comportamiento persistente en la inflación core representa un desafío para la entidad, ya que prolonga la necesidad de mantener una conducción más rígida de la política para intentar contener el alza en los precios. Por lo tanto, la divulgación de los datos refuerza un ambiente de inflación resistente, lo que exige cautela en la definición de las próximas acciones del Fed.
