美国供应管理协会（ISM）与服务业相关的指数从2026年2月的56.1下降至3月的54。尽管有所下降，但该国经济增长的预测仍然积极，预计今年国内生产总值（GDP）将增长2.5%。
关于指数的各个组成部分，3月份新订单有所增加，从58.6升至60.6，表明该行业需求强劲。另一方面，企业活动显示放缓，该指数在同月从59.9降至53.9，表明企业在经济形势面前更加谨慎。
ISM的就业组成部分表现出显著下降，3月从51.8降至45.2，低于50的中性线，反映增长与收缩的分界线。过去六个月平均值也令人担忧，处于49.3，确认了就业岗位减少的趋势。自2025年1月以来，非农就业的月均增长仅为2万个岗位。
相反，服务业3月实现了13.5万个净就业岗位，占当月新增17.8万个岗位的大部分。这一增长主要归因于医疗行业工人罢工后返回工作岗位。这种动态有助于维持就业增长，尽管速度较慢。
另一个上升指标是该行业支付的价格指数，从2月的63.0升至3月的70.7，维持了工业和服务业的通胀压力。这一成本上升反映了企业为原材料及其他投入品支付的价格增加，显示生产链中通胀的持续存在。
消费者价格指数（CPI）的相关数据表明，由于汽油价格上涨，3月年通胀率从2.4%升至3.4%。密歇根大学（UoM）计算的中长期通胀预期目前为3.2%。若该水平超过3.5%，则可能表明美国联邦储备委员会（Fed）将采取更严格措施以控制通胀。
美联储承认，在供应冲击如油价上涨面前，货币政策的效果有限。因此，机构持续监控通胀和就业指标，特别是在中东战争及其他全球不稳定因素的影响下。这一谨慎立场旨在平衡经济稳定与外部风险。
ISM就业部分的下滑加剧了对未来可能裁员的担忧。然而，3月数据表明，美国经济仍具韧性，尽管面临国际冲突带来的挑战。监测ISM指标对追踪美国经济走势及必要时调整政策至关重要。
总体来看，近期数据表明就业创造放缓及企业更趋谨慎。但2026年的经济增长预测仍为正面。预计这些指标将在未来几周继续被评估，助力美联储在通胀压力和劳动力市场挑战面前制定策略。
