联邦储备委员会（Fed）决定在2026年3月17日至18日举行的会议上维持利率不变，并强烈表示今年不会降息。根据利率期货，市场认为4月29日的下一次会议维持利率的可能性高达99.5%，而降息的可能性几乎被市场排除。
仅仅一个月内，市场预期发生了显著变化。3月4日，维持利率的概率为88.2%，降息0.25个百分点的概率为12%。然而，在3月中旬的会议上，11名成员中有10人投票支持维持利率，只有1票支持立即降息。因此，整体预期转向对货币宽松政策更加保守的态度。
对6月17日会议的预测也显示出这一变化。维持利率的可能性目前为96.7%，而3月初为66.8%。尽管如此，鉴于经济指标仍显示通胀风险，金融市场仍保持开放态度，继续进行分析。
期货合约显示，2026年不降息的概率在Polymarket平台为36%，在Kalshi为38.5%，累计交易额达290万美元。这进一步表明，联储正采取谨慎态度，等待更稳健的数据再做政策调整。
3月18日的经济摘要修订版指出，2026年按个人消费支出（PCE）指数测算的通胀率预期上调至2.7%，此前12月估计为2.4%。这一评估还包括剔除食品和能源等波动价格的核心PCE通胀率，也调整为相同比例。因此，宽松措施可能会推迟实施。
联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔强调，在实施任何货币政策调整前，需要观察更明确的统计数据。鲍威尔指出，机构将继续评估经济数据，确保通胀受到控制，避免仓促决策导致不稳定。
尽管投资银行花旗仍预测2026年将累计降息75个基点，但该机构调整了时间表，预计降息将在二月以后进行，这与联储当前立场一致。因此，短期内利率大幅变动并不被预期。
除了国内因素，国际形势也对联储决策产生重大影响。受中东危机影响，西德克萨斯中质油（WTI）价格突破每桶110美元，为2022年以来罕见。布伦特油价收于107美元以上，受到伊朗及以色列冲突带来的紧张局势影响，影响了全球能源贸易。
在休斯顿，原油实物溢价升至比期货合约高出5.50美元，反映出对该大宗商品即时供应的担忧加剧。随着2026年2月起霍尔木兹海峡几近停运，这一关键油运通道占全球原油贸易20%的份额，形势进一步恶化。
对此，国际能源署协调30多个国家发布紧急库存，以缓解供应冲击带来的影响。这一措施试图抑制市场价格上涨，但美国平均汽油价格接近每加仑4美元，自中东冲突爆发以来上涨约1美元。
最新数据显示，美国30年期房贷平均利率为6.38%。能源成本上升及地缘政治带来的通胀压力强化了联储维持高利率的决策。如此，央行避免了可能激发新一轮通胀的降息。
现任联储主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月15日结束。然而，唐纳德·特朗普提名凯文·沃什为该机构新任主席。鲍威尔预计将担任理事至2028年1月31日，尽管其在货币政策委员会的影响力和投票权将有所降低。
这一过渡过程的完成仍需美国参议院批准及相关监管审查。同时，货币政策将继续在控制通胀与应对当前经济和地缘政治挑战的需求之间寻求平衡。
