稳定币的进展面临重大阻碍，主要由于监管复杂性和缺乏用于将其转换为法定货币的强大基础设施。在美国，GENIUS法案对这些数字资产发行者施加了严格规定，设定了旨在提高用户安全性的要求。然而，与此同时，负责稳定币与传统货币转换的层面仍受到多样且分散的规则约束。
在英国，金融行为监管局（FCA）正制定涵盖稳定币的发行、托管及审慎要求的规范。另一方面，市场观察到，负责链外转换的链上基础设施是在现有体制下运作的，比如货币服务企业（MSBs）和电子货币机构（EMIs）。这种监管重叠带来了运营上的挑战，并增加了转换相关成本。
例如，2023年3月，USDC的暂时贬值暴露了系统在稳定币流通快速增长面前的脆弱性。这一情况凸显了缺乏标准化和操作可靠性，无法实现快速且安全的法定货币兑换。流程的碎片化和高昂的成本继续限制了这些数字资产的大规模采用。
此外，许多公司被迫维持两套独立的财务系统：一套针对数字资产，另一套处理传统支付。这种二元化加剧了财务流的整合难度，增加了日常运营的复杂性。因此，缺乏可扩展的机构基础设施限制了稳定币在欧元、英镑或美元支付中的高效合规使用。
监管加强了对法定货币支持的稳定币的要求，但未能充分涵盖所谓的合成稳定币，这些合成稳定币通过超额抵押和自动市场调节机制运作。结果，针对这类资产存在监管空白，因为它们不符合传统稳定币适用的规则。
为解决部分困难，市场上出现了模块化合规平台，分别监管链上发行和法币兑换。这些解决方案由授权实体运营，简化了对特定规范的遵守，无需多重许可。由此，提升了操作的灵活性和可扩展潜力。
这一模块化架构的发展由大玩家近期的举措体现，如Visa、Circle和Stripe推出了涉及USDC合规交易的实际应用产品。即便如此，发行者和兑换者之间的连接仍需就服务水平协议、处理时间、报告和会计对账达成标准化。
实际上，这种缺乏一体化标准阻碍了市场的充分信任，限制了稳定币在全球金融系统中的广泛采用。新的监管水平凸显了稳定币发行者监管与管理法定货币转换的传统金融系统之间的不协调。这种差异依然是数字资产全面整合入传统金融流程的障碍。
Falcon Finance现实世界资产（RWA）负责人Artem Tolkachev强调，链上与链外转换过程中的现有限制限制了稳定币的潜力。他指出，现状难以实现基于稳定币的大额日常支付，兼顾合理成本和统一监管合规。
该进程的完成将依赖于监管的演进以及快速且可预测规模转换基础设施的扩展。除了监管分析，技术提升对于克服当前挑战、推动稳定币在国际支付中的更广泛应用至关重要。
