El Comité de Política Monetaria (Copom) del Banco Central se reúne este miércoles, 18 de marzo de 2024, para definir el nuevo nivel de la tasa Selic. Actualmente, la tasa básica de interés de la economía está en 15% anual, el nivel más alto registrado en los últimos 20 años, mantenido desde la reunión de enero.
A pesar del alza histórica, el mercado financiero proyecta que el Copom podría realizar un recorte moderado de 0,25 puntos porcentuales, reduciendo la Selic a 14,75% anual. Esta expectativa es compartida por el 66% de los inversores consultados, mientras que el 20% cree que la tasa se mantendrá, y el 14% indica la posibilidad de una reducción más significativa, de 0,5 puntos porcentuales.
En su análisis, el banco de inversión Goldman Sachs destaca la posibilidad de un ajuste cauteloso, señalando que el recorte debe ser pequeño para evitar impactos indeseados en la inflación. Además, el último Boletín Focus, divulgado por el Banco Central, ajustó al alza la previsión de la tasa Selic para finales de 2024, elevando la expectativa del 12,13% al 12,25% anual.
El escenario internacional, marcado por conflictos geopolíticos, ha influido en el comportamiento de la política monetaria, dificultando una reducción más ágil de las tasas de interés en Brasil. Por eso, la decisión del Copom gana relevancia, ya que será analizada ante las presiones externas y las condiciones internas del país.
Así, el resultado de la reunión de este miércoles podrá indicar la dirección que el Banco Central seguirá en el control de la inflación, teniendo en cuenta los desafíos económicos actuales. La definición será seguida de cerca por los agentes del mercado e inversores que monitorean la evolución de la economía brasileña.
Impactos del contexto internacional y la inflación sobre la política monetaria
El conflicto en Oriente Medio provocó una elevación significativa en el precio del petróleo y del dólar, presionando la economía brasileña. La disputa ocurre cerca del Estrecho de Ormuz, una ruta estratégica para el transporte global de petróleo, lo que intensificó el riesgo de interrupción en el suministro. Como consecuencia, el precio del barril llegó a acercarse a los 100 dólares, debido a ataques a barcos en la región.
Esta escalada en los valores del petróleo impacta directamente los costos de los combustibles, el transporte y la producción industrial en Brasil. Además, hay efectos indirectos sobre el precio de los fertilizantes y otros insumos utilizados en la agricultura y sectores industriales, aumentando aún más las presiones inflacionarias en el país. De esta forma, el escenario global dificulta la reducción de los costos de producción y afecta la cadena de precios al consumidor.
En el ámbito doméstico, el Índice Nacional de Precios al Consumidor Ampliado (IPCA) registró un aumento de 0,70% en febrero de 2024, por encima de la mediana esperada de 0,63%. Esta inflación superior a la prevista eleva la cautela del Banco Central brasileño respecto al recorte de la tasa Selic, ya que el aumento persistente de los precios compromete el control de la política monetaria.
Además de la inflación, la coyuntura internacional, marcada por la incertidumbre generada por el conflicto, limita el espacio para recortes más significativos en la tasa básica de interés. El banco Goldman Sachs, por ejemplo, indica que hay baja probabilidad de que la Selic no sea reducida en marzo, pero la expectativa mayor es por ajustes mínimos. Así, las condiciones externas y la inflación mantienen la política monetaria bajo presión para la estabilidad.
En consecuencia, el escenario global y los datos internos sobre la inflación indican que la reducción de la tasa Selic será más contenida en esta ronda de decisiones. La conclusión del proceso aún depende del análisis del Comité de Política Monetaria (Copom), que debe evaluar estos factores en su reunión de este miércoles. Además de este análisis, otras variables económicas podrán ser consideradas para la definición del rumbo de la política monetaria en los próximos meses.
